2025.11.21

브라질산 커피·쇠고기·과일 40% 관세 전격 철폐

트럼프 대통령이 11월 21일 목요일 행정명령에 서명하여 브라질산 커피, 쇠고기, 코코아, 과일 등에 부과했던 40% 관세를 완전히 제거했습니다. 이 조치는 11월 13일부터 소급 적용되며, 해당 기간 동안 징수된 관세는 환급될 가능성이 있습니다.

백악관은 이번 결정이 "미국 소비자들의 식료품 가격 부담을 완화하기 위한" 조치라고 설명했습니다. 트럼프는 앞서 11월 14일 커피를 포함한 200여 개 농산물에 대한 10% 기본 관세도 철폐한 바 있어, 이번 조치로 브라질 커피는 완전히 무관세 상태가 되었습니다.

브라질 커피 수출업자협회(CECAFE)는 성명을 통해 "브라질 커피를 대변하기 위한 수개월간의 집중적인 노력 끝에 얻은 역사적 승리"라며 "전체 커피 농업 생산 체인에 대한 승리"라고 환영했습니다.

Washington Times (2025.11.21)

Fortune (2025.11.21)

Daily Coffee News (2025.11.21)

2025.11.14-21

선거 패배 후 급선회한 트럼프 관세 정책

이번 관세 철폐는 경제 논리보다는 정치적 압박에 따른 결정입니다. 11월 초 버지니아와 뉴저지 지방선거에서 민주당이 승리하며 유권자들이 식료품 가격 인상에 대한 불만을 표출한 직후, 트럼프 행정부는 불과 며칠 만에 정책을 180도 전환했습니다.

NPR 보도에 따르면 미국 소비자들은 9월 기준 로스트 커피 가격이 전년 대비 거의 19%, 인스턴트 커피는 22% 상승한 가격을 지불하고 있었습니다. 하워드 러트닉 상무장관은 Fox Business 인터뷰에서 "대통령이 '6개월이 지났으니 새출발하자. 작은 나라들과 거래가 안 되면 괜찮다. 이 천연자원들의 가격을 내리고 경제성에 집중하자'고 말했다"고 밝혔습니다.

Tax Foundation의 Erica York 부회장은 "트럼프와 그의 측근들이 관세가 소비자 가격을 상승시키는 세금이라는 점을 이해하고 있다는 증거이며, 평소에는 이를 부정해왔을 뿐"이라고 지적했습니다.

NPR (2025.11.14)

2025.11.21

브라질 헤알화 USD/BRL 5.33으로 강세, 수출 인센티브 감소

브라질 헤알화가 11월 21일 USD/BRL 5.3332를 기록하며 지난 한 달간 1.24% 강세를 보였습니다. 이는 11월 11일 기록한 연중 최강세인 5.2723에서 소폭 약화된 수준이지만, 여전히 연초 6.3051 대비 15.44% 절상된 상태입니다.

Comunicaffe 보도에 따르면 브라질 헤알화는 11월 11일 17개월 만에 최고치를 기록했으며, 이는 브라질 커피 생산자들의 수출 판매를 억제하는 요인으로 작용하고 있습니다. 강한 헤알화는 달러 환산 수출 수익을 감소시켜 생산자들이 판매를 지연하도록 유도합니다.

그러나 최근 관세 철폐로 미국 로스터들의 구매 수요가 회복될 경우, 브라질 생산자들은 헤알화 강세에도 불구하고 적극적인 판매에 나설 가능성이 있습니다.

Trading Economics (2025.11.21)

Comunicaffe (2025.11.11)

2025.11.11

ICE 재고 406,129백, 7월 대비 36만백 급감

ICE 모니터링 아라비카 재고가 11월 11일 406,129백으로 집계되며 7월 말 76만백 수준에서 불과 3개월 반 만에 36만백 이상 급감했습니다. 이는 미국에 부과된 브라질 커피 관세로 인해 미국 바이어들이 브라질산 커피 계약을 대거 취소하면서 ICE 창고 반입이 크게 줄어든 결과입니다.

브라질은 평소 미국 생두 커피 수입의 약 30%를 공급하는 압도적 1위 공급국입니다. 관세로 인한 구매 중단이 ICE 재고를 역사적 저점으로 끌어내렸으며, 이는 가격 하단을 강하게 지지하는 요인입니다.

관세가 철폐되었지만 재고를 즉시 회복하기는 어렵습니다. 브라질 2025/26 시즌 수확은 이미 대부분 완료되었고, 생산자들의 선판매율이 62%로 과거 평균 70%를 밑돌아 즉시 판매 가능한 물량이 제한적이기 때문입니다.

Comunicaffe (2025.11.11)

2025.11.19

베트남 중부 폭우로 로부스타 수확 작업 심각한 타격

Comunicaffe의 11월 19일 보도에 따르면 베트남 중부 지역에 지난 3일간 1,500mm가 넘는 폭우가 내리며 주요 로부스타 생산 지역이 큰 피해를 입었습니다. 홍수와 산사태로 16명이 사망하고 5명이 실종되었으며, 43,000채의 가옥과 10,000헥타르의 농지가 침수되었습니다.

주요 로부스타 생산 지역인 닥락(Dak Lak) 성에서 수확 작업이 심각하게 지연되고 있습니다. 11월 20일에는 추가 강우가 예상되어 작물 피해가 더 확대될 우려가 있습니다.

그럼에도 불구하고 베트남 통계청은 11월 6일 2025년 1-10월 커피 수출이 전년 동기 대비 13.4% 증가한 131만 톤을 기록했다고 발표했습니다. Perfect Daily Grind에 따르면 10월까지 베트남의 커피 수출액은 74.1억 달러로 전년 대비 61.8% 급증했습니다.

베트남커피코코아협회(Vicofa)는 기상 조건이 우호적으로 유지될 경우 2025/26 시즌 생산량이 전년 대비 10% 증가할 것으로 전망했으나, 최근 호우로 이 전망에 대한 불확실성이 커졌습니다.

Comunicaffe (2025.11.19)

Perfect Daily Grind (2025.11.21)

2025.11.19-20

브라질 커피벨트 집중 호우 예보로 3월물 3.3% 급락

Comunicaffe의 11월 19일 보도에 따르면 3월물이 11월 19일 수요일 3.3% 급락하여 374.85센트에 마감했습니다. 급락의 주요 원인은 브라질 커피벨트 지역에 주말부터 다음 주 초까지 집중 호우가 예상된다는 기상 예보였습니다.

Climatempo는 상파울루에서 미나스제라이스까지 강우가 확산되며 일부 지역에서 30mm 이상의 비가 내릴 것으로 전망했습니다. 이는 개화기를 지난 커피나무의 과실 발달에 긍정적으로 작용하여 2026/27 작황 우려를 완화시켰습니다.

Somar Meteorologia는 11월 14일 종료 주간 미나스제라이스의 강우량이 19.8mm로 역사적 평균의 42%에 불과했다고 보고했으나, 향후 강우 전망이 시장 심리를 크게 반전시켰습니다.

그러나 11월 21일 금요일 관세 철폐 발표 이후 가격은 더욱 급락했습니다. Comunicaffe는 "관세 철폐로 인해 보세창고에 보관 중이던 수천 백의 브라질 커피가 미국 로스터들에게 빠르게 이동할 것"이라는 상품 분석가 Judith Ganes의 말을 인용했습니다.

Comunicaffe (2025.11.19)

Comunicaffe (2025.11.21)

2025.11.13

StoneX, 2026/27 시즌 브라질 생산 7,070만백 전망

StoneX는 11월 13일 브라질 2026/27 시즌 커피 생산량을 7,070만백으로 전망하며 아라비카가 4,720만백으로 전년 대비 29% 증가할 것으로 예상했습니다. 이는 최근 미나스제라이스의 양호한 강우와 개화 조건을 반영한 것입니다.

Comunicaffe에 따르면 Safras & Mercado도 최근 브라질 2026/27 생산 전망을 7,100만백으로 상향 조정했습니다. 이들 컨설턴시들의 전망치는 시장의 중기 공급 기대를 크게 개선시켰습니다.

그러나 이는 초기 추정치이며, StoneX는 다음 업데이트를 2026년 2월로 예정하고 있어 향후 기후 조건에 따라 크게 변동될 수 있습니다. Somar Meteorologia는 11월 들어 미나스제라이스 주요 아라비카 재배 지역에 양호한 강우가 내렸다고 보고했으나, 개화기 이후 과실 발달 단계까지 지속적인 모니터링이 필요합니다.

Comunicaffe (2025.11.19)

Barchart (2025.11.13)

2025.11.05

대법원, 트럼프 비상관세 합법성 심리 중

미국 대법원에서 트럼프 행정부가 국제비상경제권한법(IEEPA)을 근거로 부과한 관세의 합법성에 대한 심리가 진행 중입니다. Comunicaffe 보도에 따르면 11월 5일 청문회에서 9명의 대법관 중 3명의 보수 성향 판사가 회의적인 입장을 보였으며, 대부분의 시장 참가자들은 법원이 대부분의 관세를 무효화할 것으로 예상하고 있습니다.

Sucafina의 시장 보고서에 따르면 "모든 관세가 판결 즉시 하룻밤 사이에 사라질 수 있으며, 정부가 이미 징수한 모든 관세를 환급해야 할 가능성이 있다"고 분석했습니다. 이는 시장의 상당한 불확실성 요인으로 작용하고 있습니다.

그러나 트럼프가 11월 21일 자발적으로 브라질 관세를 철폐함으로써 이 이슈의 시급성은 다소 감소했습니다.

Comunicaffe (2025.11.11)

ICE 재고 고갈이 핵심 원인

Royal Coffee의 10월 분석에 따르면 커피 시장은 지난 2년간 지속적으로 백워데이션 상태에 있었으며, 최근 몇 주 사이 그 정도가 급격히 심화되었습니다. 12월물과 3월물 스프레드가 20센트 이상, 12월-7월 스프레드는 거의 50센트에 달합니다.

이는 ICE 인증 재고가 40.6만백으로 급감한 것이 직접적 원인입니다. 정상적으로는 150만백 이상 유지되어야 하는 수준인데, 브라질 관세로 인해 미국 창고로의 커피 유입이 중단되면서 재고가 고갈되었습니다.

트레이더들의 "손절매" 압박

Coffee Intelligence 분석에 따르면 백워데이션 상태에서 전통적인 커피 트레이더들은 심각한 딜레마에 직면합니다. 일반적으로 트레이더들은 커피를 구매하고 → 선적하고 → 목적지에 보관하고 → 판매하는 과정에서 시간이 경과하면서 가격이 상승(콘탱고)하여 보관비용을 상쇄하고 이익을 냅니다.

그러나 백워데이션 상태에서는 정반대입니다. 커피를 보관할수록 가치가 하락합니다. 12월에 400센트에 매수한 커피를 3월까지 보관하면 시장가격은 369센트가 되어 보관하는 것만으로 30센트의 손실이 발생합니다. 이는 트레이더들에게 "지금 당장 팔아치워라"는 강력한 압박으로 작용합니다.

시나리오 A: 하향 안정화 (확률 25%)

3월물 340-360센트 유지

전제 조건:

• 브라질에서 즉각적인 대규모 수출 재개 (월 50만백 이상)
• 베트남 호우 피해가 예상보다 경미하여 로부스타 공급 정상화
• 브라질 헤알화 추가 약세 (USD/BRL 5.50 이상)로 수출 가속
• 글로벌 경기 둔화 우려로 수요 감소 기대

리스크: 브라질 생산자들의 62% 판매율이 시사하듯 즉시 출하 가능 물량이 제한적이며, 관세 철폐 효과가 물리적 공급 증가로 이어지려면 최소 2-3개월 소요됩니다. ICE 재고 40.6만백은 여전히 역사적 저점이며, 이를 정상 수준(100만백 이상)으로 회복하기는 어렵습니다.

시나리오 B: 박스권 등락 (확률 55%)

3월물 360-390센트 레인지

전제 조건:

• 브라질 수출이 점진적으로 회복 (월 30-40만백)
• ICE 재고가 3개월 내 60-70만백 수준으로 완만 회복
• 2026/27 작황 전망이 StoneX 예상 범위 내에서 유지
• 베트남 로부스타가 아라비카 일부 수요 대체
• 추가적인 정책 변동 없음

근거: 이는 가장 가능성 높은 시나리오입니다. 관세 철폐로 즉각적인 공급 위기는 해소되었지만, 구조적 공급 부족(Volcafe 5년 연속 적자 전망)은 지속됩니다. 브라질 생산자들은 가격이 360센트 초반까지 하락하면 판매를 지연하고, 390센트를 넘어서면 적극 출하할 것입니다. 이는 자연스러운 밸런싱 메커니즘으로 작용합니다.

기술적 근거: 369센트는 9월 최고점 424센트 대비 약 13% 조정입니다. 일반적으로 상품 시장에서 15-20% 조정은 건강한 수준이며, 340-350센트가 강력한 지지선입니다. 이는 2024년 평균가(약 330센트)보다 약 10-15% 프리미엄에 해당합니다.

시나리오 C: 재상승 (확률 20%)

3월물 400센트 돌파

촉매:

• 라니냐 강화: NOAA가 11월 기준 라니냐 확률 71%로 발표. 12-1월 브라질 과실 발달기에 극심한 건조 발생 시 2026/27 작황 급격히 악화
• 베트남 추가 타격: 호우가 지속되어 로부스타 품질 저하 및 물량 감소
• 정책 리스크: 트럼프가 2026년 중간선거 전 관세를 재부과하거나, 대법원이 소급 환급을 명령하여 시장 혼란
• 수요 서프라이즈: 중국 또는 인도에서 예상치 못한 대규모 수입 증가

메커니즘: ICE 재고가 여전히 40만백대에서 벗어나지 못하고, 브라질 생산자들이 판매를 지연하며, 로스터들이 재고 확보에 나서면 백워데이션이 재심화되며 3월물도 급등합니다. 이 경우 12월물의 400센트가 "선견지명"이었음이 입증됩니다.